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　　乐鱼体育根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料价格区间在9.0-9.6万元/吨，环比跌幅为0.21%，单晶致密料价格区间在7.6-8.3万元/吨，环比跌幅为0.37%。本周硅料价格小幅下跌，主要系下游硅片企业持续降价，接受硅料价格能力有所减弱，且硅片环节出现幅度较高的减产倾向，对多晶硅料的采购开始放缓。其次，硅料产能持续扩张，上月检修企业陆续恢复出量，硅料供应逐步增加。多重因素共同影响下，硅料价格小幅下跌。硅片方面，本周M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价降至2.78元/片，周环比降幅10.03%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至2.88元/片，周环比降幅9.72%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至3.7元/片，周环比跌幅为9.09%。本周硅片价格延续大幅下跌趋势，主要原因系下游企业减少开工率，导致硅片供过于求，价格不断下滑。电池端，M10单晶PERC电池成交价降至0.58元/W，环比下降10.77%。本周除了少量N型产线出现调试外，电池环节并未出现大幅降低生产负荷的情况，但电池采购端来看，采购的积极性有所下降。组件端，截止10月13日，SMM数据显示，组件主流报价在1.08-1.31元/瓦之间，目前组件市场竞争仍在，叠加原料的降价，组件价格或将走弱。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。

　　截至10月13日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1017元/吨，环比上周（10.7）上涨17元/吨。节后第一周前半段下游用户经假期期间消耗库存有所下滑，部分终端补库需求释放，煤炭价格快速上涨。10月9日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价一度上涨至1037.5元/吨。后半周，由于煤价过高，终端接受度下降，叠加大秦线检修提前结束消息发酵，大量贸易商着急出货，促使市场煤供应增加，煤价开始回落。考虑到非电行业“银十”旺季预期依然存在，化工等用煤需求持续增加，带动能源消耗的增加。同时，随着气温走低，部分地区已经开始供暖，而东北、华北等地已开始冬储煤的采购。即使大秦线秋检提前结束，煤炭价格支撑力减弱，但煤价下调空间有限。到了旺季，电力需求持续高涨，叠加密集的政策出台对房地产市场的托举，动力煤市场对非电需求的释放有较好预期。在需求旺盛的背景下，煤价旺季有望维持高位运行。

　　截至10月11日，LNG接收站价格报4738元/吨，较上周（10.7）上涨2.33%；主产地价格报4550元/吨，较上周（10.7）上调9.48%。本周国内LNG均价上涨，假期过后，市场贸易流动性增加，下游需求有所恢复，接货价格有所上涨。下周LNG接收站方面，随着LNG进口资源的减少和现货到岸价格的走高，多数接收站挺价心态日益浓厚，加之出货压力普遍不大，短期内海气仍有进一步推涨的可能。LNG工厂方面，当前大部分液厂液位相对偏低，在海气市场价格走高的带动下，未来几日内陆区域上涨的概率同样较大，但考虑到经过前期涨价后，当前下游企业纷纷产生抵触情绪，市场交投跟进已日渐不足，故后续涨幅或已有限。整体来看，预计下周LNG价格或小幅上涨。截至10月10日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为3.382美元/百万英热，环比上周期（10.04）上调0.433美元/百万英热，涨幅为14.68%。本周美国原料气供应较为强劲，且受到中东局势震荡，及澳大利亚雪佛龙再度开启等影响，美国LNG出口供应增加，美国天然气价格大幅上涨。后市，欧亚地区LNG需求不断增加，带动美国LNG出口有所增加，预计未来价格将呈上涨趋势。

　　随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。

　　在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。

　　2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。当前的煤炭市场呈现阶段性的供应偏紧，煤价在传统淡季表现不淡。即使火电企业业绩在持续修复，但当前成本端的压力仍在，我们判断后续电价上浮政策有望延续，叠加未来容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】、【宝新能源】，受益标的包括【江苏国信】、【皖能电力】。

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